أرباح البنوك المعلنة تدفع بالسوق إلى التماسك على الرغم من جني الأرباح
تحليل - أيمن بن محمد الحمد ٭ من جريدة الرياض
أغلق مؤشر التداول (TASI) الأربعاء 5 يوليو 2006 عند نقطة 13053 متراجعا 92 نقطة بنسبة 1 بالمائة عن إغلاق الأسبوع الماضي الذي كان عند 13145 وبلغ مدى تذبذب السوق 773 نقطة مقارنة ب572 الأسبوع الماضي، وبذلك يكون السوق منخفضا من بداية العام بمقدار 22 بالمائة. وقد شهد هذا الأسبوع إعلانات أرباح بعض البنوك التي أتت مخالفة لتوقعات بعض المحللين بأنها ستتأثر بتراجع السوق خلال الربع الثاني بحيث تم تسجيل نموا في أرباح وإيرادات الربع الثاني للبنوك التي أعلنت نتائجها مما سيعزز من الثقة في السوق السعودي والاقتصاد ككل. وتعد نتائج الربع الثاني حاسمة لتوجهات السوق بقية العام.
ومن أهم أخبار هذا الأسبوع، إعلان هيئة سوق المال عن لائحة حوكمة الشركات الذي طرحته الهيئة على طاولة النقاش قبل تطبيقة على ارض الواقع بخطوة ايجابية تحسب للهيئة بتقوية اواصر العلاقة والترابط بين الهيئة والاطراف ذات العلاقة.
وتهدف هذه اللوائح الى ايجاد آلية تحكم العلاقة بين الأطراف الأساسية المؤثرة في أداء الشركة وتقوية مقومات الشركات المساهمة. وأهم المعايير التي تسعى لتحقيقها هذه اللائحة تشمل المحافظة على حقوق المساهمين، والمساواة في التعامل بين جميع المساهمين، وتحديد دور أصحاب المصلحة والأطراف المرتبطة بالشركة، والإفصاح عن نسب التملك لكبار المساهمين وأعضاء مجلس الإدارة والتنفيذيين، والإفصاح عن المعلومات المحاسبية الهامة، ومسؤوليات مجالس الإدارة. وتدعم تلك الخطوة مسيرة هيئة السوق المالية في تجديد الثقة في السوق المالية السعودية والاقتصاد السعودي التي تسعى الإدارة الجديدة للهيئة إلي تعزيزها وتقويتها بتوجيهات كريمة من لدن خادم الحرمين الشريفين حفظه الله.
أداء الأسبوع:
تقرير الأسبوع الماضي بين أن (أن مؤشرات السوق تدعم إمكانية تسجيل أرقاما جديدة لمؤشر السوق السعودي من قبل الشركات القيادية خاصة والشركات ذات النمو العالي التي تحمل مكررات أرباح منخفضة، مع مراعاة احتمالية تأثر الشركات الصغيرة والمتوسطة التي ارتفعت بنسب عالية بموجة جني الأرباح التي حدثت لتستمر إلي بداية الأسبوع. وأي ارتفاعات كبيرة في مؤشر السوق ستقربه أكثر من مناطق المقاومة التي تم توضيحها في تقرير الأسبوع الماضي)، ونجد أن السوق استمر في بداية الأسبوع تسجيل أرقاما جديدة مكونا قمة صاعدة عند 13542 نقطة في حين واصلة بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة بجني إرباحها مع بعض المناورات في بعض الشركات قام بها مضاربين محترفين. وتم في هذا الأسبوع تنفيذ ما يقارب 121مليار ريال ونفذت1487916966 سهما.
تحليل أداء الأسبوع:
حافظ السوق في بداية التداول الاسبوعي على مساره الصاعد. واستمر بالارتفاع حتى يوم الاثنين. الذي بداء السوق منه جني ارباح بعد ان وصل لنقطة المقاومة 13542. خلال الاثنين حدث ارتدادات وهمية لكن طغت البيوع على السوق ليواصل هبوطه مع اقفال بعض الشركات على النسب الدنيا. واصل السوق هبوطه ليوم الثلاثاء ولكن تغلبت قوى الشراء بعد ان وصل السوق لنقطة مقاومة جيده عند مستوى 12820. عندها ارتد السوق الى ان تخطى حاجز 13000 بقليل ليعاود الهبوط الى مستوى دعم جديد اقترب من نقطة المتوسط الموزون لمئة يوم عند 12636. ولكن السوق ارتدى قبلها بكثير وذلك لحظة وصوله الى 12769. أختبرها السوق مرتين ثم ارتد بقوة مع ضخ السيوله الذي اتضح جليا خلال تداولات يوم الاربعاء. ولكن في نهاية التداول كان هناك بيوع متوقعه. كون هذا اليوم نهاية لتداولات الاسبوع وعمد بعض المتعاملين الى تسيل محافظهم بشكل معتاد عند نهاية كل اسبوع. المهم في الامر ان الرسم البياني للسوق اعطى نموذج ايجابي. يعتقد ان يبتداء الاسبوع القادم بأذن الله بارتفاع جيد قد نقترب منه الى مستويات مقاربه لنقطة جني الارباح التي ارتد منها.ومن الأمور الايجابية لهذا الأسبوع ان أرباح الشركات والبنوك التي أعلنت قد ارتفعت بقيم جيدة مما أدى إلى مزيد من التفاؤل خاصة وان أسعار البتروكيماويات قد ارتفعت بنسب متفاوتة ويتطلع المتداولين لإعلان نتائج الشركات القيادية كسابك والاتصالات والكهرباء.
قد يشهد السوق خلال الأيام القادمة بعض التذبذبات. ولكن في أغلب الشركات نماذج ايجابية توحي بألتفائل الغير المفرط. ويعمد البعض للاعتقاد بأن تتضمن أرباح الشركات الزراعية خلال هذا الربع أرباح محصول القمح. هذا الاعتقاد يدفع بالسيولة لهذا القطاع. وهذا كان واضحا هذا الأسبوع فقد تفاعل سهم شركة الجوف الزراعية كون ربحية السهم من محصول القمح قد تكون الأكبر من بين أسهم شركات القطاع.
المؤشرات الفنية:
المؤشرات اليومية:
استمر السوق في بداية هذا الأسبوع في مساره الصاعد ومسجلا أعلى قيمة أسبوعية عند 13542، واستمرت حالة التذبذب المحدودة بحيث بلغت 773 نقطة فقط. ومع أن السوق أخترق حاجز ال 13000 وسقف القناة الصاعدة، إلا أن السوق تراجع لإيجاد مناطق تدعم توجهه الصاعد. واستمرت موجة جني الأرباح منذ بداية الأسبوع في الشركات الصغيرة والمتوسطة مع المحافظة على إغلاق ايجابي بدعم من سهم مصرف الراجحي وبشكل محدود من سابك والاتصالات. وقد تم تكوين نموذج وتد صاعد على الرسومات اليومية مبينا أن قوى السوق استطاعت جني أرباحها بطريقة احترافية وذكية.
وتعد موجة جني الأرباح لما يسمى بشركات المضاربة مبررة بعد تحقيقها لأرباح عالية في فترة قصيرة مع تضخم في مؤشراتها الفنية. وتعد حالة جني الأرباح صحية في السوق لكي يستمر في توليد الفرص بمخاطرة معقولة. واستطاع السوق تجاوز خط المقاومة الأسبوعي الأول، إلا أنه تراجع قبيل وصوله لخط المقاومة الثاني. ولم يستطع الحاجز النفسي عند 13000 الثبات ليرتد السوق من نقطة 12769 بعد وصوله لخط المقاومة الأسبوعي الأول الذي تم التنويه عنه الأسبوع الماضي عند نقطة 12786. ومن غير المستبعد تراجع السوق مرة أخرى لاختبار القاع الصاعد الجديد الذي كونه عند نقطة 12769.
ونود التذكير مرة أخرى ببعض نقاط المقاومة الفنية مثل نسبة ارتداد 38 بالمائة عند نقطة 13887، وقمة هابطة عند 13958، ومتوسط 200 يوم الموزون عند 14558 وهدف نموذج الرأس والكتفين المقلوب عند 15200. وكذلك مناطق الدعم الفنية عند مستوى الحاجز النفسي 13000، ومستوى 12600الذي يمثل القمة الصاعدة السابقة عند 12662ومتوسط 100يوم الموزون عند 12578. ومن الملاحظ أن قوى السوق الرئيسة قامت بعمليات جني أرباح منظمة قبل الوصول لمناطق المقاومة وتدخلت مرة أخرى لدعم السوق قبل الوصول لمناطق الدعم الفنية. وبذلك تذبذب السوق هذا الأسبوع بين نقاط الدعم والمقاومة التي تم توضيحها ولم يحاول اختبار أيا منها، وهذا يعزز من قوة السوق ويزيد من الثقة فيه.
أما عن المتوسطات المتحركة الموزونة، فقد أغلق المؤشر أثناء تراجعه هذا الأسبوع تحت متوسطات 5 و10 أيام وفوق متوسط 20 يوم مع حدوث تقاطع سلبي لمتوسطات 5 و10 أيام، وحافظ المؤشر وتلك المتوسطات بالإغلاق فوق متوسطات 50 يوم و100 يوم. ولا يزال السوق بعيدا عن متوسط 200 يوم (14558) الذي يعد دعما قويا للسوق منذ 2003 ليتحول الآن إلى خط مقاومة منتظر. ولا يزال السوق في النصف العلوي من حزم بولينقر.
أما مؤشر الماكد فأغلق عند قيمة 371 وأعطى علامة أولية لتقاطع سلبي عاكسا تذبذب السوق الأفقي في الأيام الماضية. أما مؤشر القوة النسبية (14) فبعد ان سجل قيمة 70 التي تدل على قربه من منطقة تشبع الشراء، تراجع لقيمة 57 ليغلق عن قيمة 59 ليبتعد عن المنطقة السلبية بعد جني الإرباح الذي حدث. أما مؤشر تدفقات السيولة فاستمر في تذبذبه الأفقي متأثرا بموجة جني الأرباح التي حدثت هذا الأسبوع. وتبلغ مستويات الدعم والمقاومة الأسبوعية كالتالي: المقاومة الأولى عند 13474 والمقاومة الثانية عند 13894 والدعم الأول عند 12701 والدعم الثاني عند 12384.
المؤشرات التاريخية الأسبوعية:
قراءة بعض المؤشرات الفنية الأسبوعية التاريخية توضح أن مؤشر السوق يتجه للاستقرار في النصف العلوي من حزم بولينقر مع تقارب الحزم وهي علامة على استقرار السوق. أما مؤشر تدفق السيولة فلا يزال اتجاهه ايجابيا مسجلا قيمة 70 وحدة مرتفعا من 62 وحدة ومبينا استمرار دخول سيولة إلى السوق. مؤشرات زخم اندفاع السوق فأغلق عند 75 وحدة متأثرا بموجة جني الأرباح التي حدثت هذا الأسبوع. أما مؤشر القوة النسبية فاستمر بالتذبذب الجانبي ليغلق عند نقطة 43 وحدة ويقترب من مستوى التوازن بين قوى البيع والشراء ويدل على أن المستويات الحالية منطقة مناسبة للشراء الاستثماري الانتقائي. أما مؤشر الماكد فانحرافا ايجابيا ليلامس أشارته استعدادا للتقاطع الايجابي في حالة استمر السوق في أدائه الايجابي.
المؤشرات الفنية لبعض قطاعات السوق:
قطاع الصناعة:
حاول القطاع اختراق خط المقاومة ولكنه فشل. مازال بعيدا عن نقاط الدعم. ونلاحظ تدني مستوى السيولة في القطاع. وأخذ مسارها بالانخفاض. الاستكاستك أعطى انعكاسا بسيطا للاتجاه الصاعد.بشكل عام مؤشرات القطاع محايدة وان كانت تميل للارتفاع.
قطاع الزراعة :
مازلت السيولة تتدفق لهذا القطاع بتذبذب عالي. القطاع حافظ على مستوى الدعم رغم جني الأرباح الذي حدث له خلال هذا الاسبوع. فلامس خط الدعم مرتين ولكنه ارتد وبقوه منه. الاستكاستك البطيئ ينحرف للاسفل مقتربا من الخط السريع والذي يسير في مسار افقي يميل للارتفاع. اما مؤشر القوة النسبية فيسجل 60 وحدة. وهو مستوى شراء جيد. في النهاية فأن هذا القطاع قد يكون مهيئ لأتمام نموذج ايجابي خلال الفترة القادمة.
قطاع الخدمات:
في هذا القطاع حافظ مؤشره على نقاط دعمه التي ارتد منها بعد جني الأرباح الذي حدث له خلال هذا الأسبوع. حاول مؤشر القطاع اختراق خط المقاومة ولكنة فشل. مؤشر التدفقات النقدية يتخذ مسارا صاعدا. اما مؤشر الاستكاستك فقد أخذ مسارا تصاعديا نعتقد انه بحاجة لإقتراب الخط البطيء منه بشكل اكبر هبوطا.مؤشر القوة النسبية يسجل 58 وحدة كمؤشر جيد للشراء.
قطاع البنوك:
تفاعل هذا القطاع مع نتائج مصرف الراجحي الجيدة والتي شكك المحللين بقدرة هذا القطاع الحفاظ على أرباحه بعد موجة الهبوط التي حدثت للسوق السعودي. مؤشرات هذا القطاع ايجابية. فمؤشر التدفقات النقدية سلك مسارا صاعدا. كذلك مؤشر الاستكاستك أعطى نفس الاشارة الايجابية التي أعطها مؤشر التدفقات النقدية. وحافظ مؤشر القوة النسبية على مسارة بتسجيله 60 وحدة.
قطاع الاسمنت :
فشل مؤشر هذا القطاع على اختراق خط المقاومة. فحاول خلال هذا الاسبوع أختراقه ولكنه تراجع ولامس خط الدعم الذي بقي عليه. مؤشر التدفقات النقدية منخفض واتجاهه نزولا. مؤشر الاستكاستك اعطى اشارة انعكاس ولكن ليست قوية وبقي مؤشره البطيئ بعيدا عن السريع. مؤشر القوة النسبية منخفضا عند 52 وحده كمؤشر جيد للشراء.
قطاع الكهرباء:
لامس مؤشر هذا القطاع خط الدعم وارتد منه. ومن الملاحظ ارتفاع التدفقات النقدية على القطاع ذلك تفائلا بنتائج الشركة التي تكون عادة إيجابية خلال الربع الثاني.. وسلك مؤشر التدفقات النقدية مسارا صاعادا بشكلا افقي. مؤشر الاستكاستك انعكس بحده للاعلى. ويعتقد ان يكون ذلك متماشيا وحركة القطاع خلال بداية الاسبوع القادم. مؤشر القوة النسبية أخذ مسارا صاعدا. عموما نلاحظ ان هذا القطاع اعطى أشارات إيجابية للاسبوع القادم ان شاء الله.
قطاع الاتصالات: حاول مؤشر هذا القطاع الاختراق ولكنه فشل في ذلك. مع ان هذا القطاع مظلوم سعريا الا انه لم يتحرك لتعديل قيمته. ويعتقد ان هذا القطاع ينتظر نتائج شركة الاتصالات السعودية المؤثر الرئيسي عليه كذلك نتائج شركة اتحاد الاتصالات. وعليها سيتحدد مساره. مؤشر التدفقات النقدية ارتفع خلال هذا الاسبوع وسلك مسارا صاعدا. كذلك مؤشر الاستكاستك اتخذ مسارا صاعدا هذا الاسبوع. اما مؤشر القوة النسبية فسجل 53 وحدة وهو متدني ومغري للشراء.